Dec 26

Золото демонстрирует лучшие показатели за год со времен президентства Джима Картера.

Золото переживает лучший год с 1979 года.

Фьючерсы на золото, торгующиеся в Нью-Йорке, выросли почти на 71% с начала года, что ставит их на путь к лучшему годовому росту за 46 лет. В последний раз золото показывало столь сильную динамику, когда президентом США был Джимми Картер: на Ближнем Востоке разворачивался кризис, инфляция стремительно росла, а Соединённые Штаты переживали энергетический кризис.

Сегодня мировую торговлю искажают тарифы, продолжается война России против Украины, происходят вспышки напряжённости между Израилем и Ираном, а США конфискуют нефтяные танкеры у берегов Венесуэлы. В периоды неопределённости инвесторы традиционно обращаются к «тихим гаваням», таким как золото.

Золото считается устойчивым инвестиционным активом: инвесторы ожидают, что этот драгоценный металл сохранит свою стоимость в условиях кризиса, всплеска инфляции или падения валют.

«Неопределённость остаётся определяющей чертой мировой экономики», — заявил Джо Каватони, старший рыночный стратег Всемирного совета по золоту (World Gold Council). — «В такой среде золото становится всё более привлекательным как стратегический инструмент диверсификации и источник стабильности».

Для некоторых инвесторов недостаток золота заключается в том, что оно не приносит регулярного дохода, как облигации. Однако, когда Федеральная резервная система снижает процентные ставки — как это происходит в последние месяцы — доходность облигаций, как правило, падает, что делает золото более привлекательным.

В начале этого года фьючерсы на золото торговались примерно по $2 640 за тройскую унцию. В понедельник цена жёлтого металла превысила рекордные $4 500 за унцию. Аналитики JPMorgan Chase ожидают, что в 2026 году цена поднимется выше $5 000 за унцию.

Рост золота на 71% в этом году значительно опередил индекс S&P 500, который прибавил лишь 18%. В 2024 году фьючерсы на золото выросли на 27%, тогда как S&P 500 поднялся на 24%.

Поддержку росту золота оказывают ожидания снижения ставок ФРС в 2026 году. Дополнительным фактором является ослабление доллара США, поскольку это делает покупку золота более доступной для международных инвесторов.

От высоких цен выигрывают ювелиры и владельцы золотых украшений. И «золотая лихорадка» подпитывается не только американцами, скупающими золотые слитки в Costco — золото в больших объёмах приобретают и государства.

Центральные банки и геополитика

Рост цен на золото во многом обусловлен активными покупками со стороны центральных банков, прежде всего Китая.

Одной из ключевых причин увеличения золотых резервов Народным банком Китая является стремление снизить зависимость от американских активов, таких как казначейские облигации США и доллар, считает Ульф Линдал, генеральный директор Currency Research Associates.

Этот сдвиг стал особенно заметен после вторжения России в Украину в 2022 году. Западные правительства заморозили российские активы, номинированные в долларах США, что подтолкнуло власти России, а также Китая, к поиску способов уменьшить свою уязвимость перед решениями американской политики, отметил Линдал.

«Текущая волна покупок золота центральными банками отличается именно тем, что она основана на геополитике», — написал в аналитической записке Оле Хансен, руководитель стратегии по сырьевым товарам в Saxo Bank. — «Замораживание суверенных резервов и более широкая фрагментация глобальной финансовой системы внесли структурный элемент в спрос на золото, который, вероятно, сохранится на многие годы».

По данным Всемирного совета по золоту, центральные банки по всему миру накапливали более 1 000 тонн золота в каждый из последних трёх лет, по сравнению со средним уровнем 400–500 тонн в год за предыдущее десятилетие.

Драгоценные металлы сияют в 2025 году

Рост золота сопровождался подъёмом цен и на другие драгоценные металлы — серебро, платину и палладий.

Фьючерсы на серебро выросли на впечатляющие 146% за год, фьючерсы на платину прибавили почти 150%, а палладий подорожал на 100%.

Для инвесторов драгоценные металлы служат «хеджем против всё более неопределённого мира», считает Хакан Кая, портфельный управляющий Neuberger Berman.

Эта тенденция может продолжиться. Линдал из Currency Research Associates ожидает дальнейшего роста цен на золото в 2026 году. Когда центральные банки увеличивают свои золотые резервы, в обращении на рынке остаётся меньше физического металла. Повышенный спрос со стороны частных инвесторов при ограниченном предложении может привести к дальнейшему росту цен.

Дополнительным фактором поддержки спроса на драгоценные металлы являются опасения по поводу огромных государственных дефицитов и долговых нагрузок, отметил Мэтт Мейли, главный рыночный стратег Miller Tabak + Co.

«По мере того как инвесторы всё острее осознают эти проблемы, они всё чаще рассматривают золото как надёжное убежище», — сказал Мейли.

Latest from our blog

Created with