Sep 8

Почему Tesla только что бросила 1 триллион долларов на Илона Маска

Что подарить человеку, который и так может купить всё? Может быть, $1 триллион?

Именно это совет директоров Tesla решил предложить генеральному директору Илону Маску. В пятницу они представили для акционеров новый пакет выплат, который может дать Маску до 423,7 млн дополнительных акций Tesla в течение следующего десятилетия.

Эти потенциальные акции «всего лишь» стоят около $148,7 млрд по цене закрытия в пятницу. Но если акции Tesla вырастут так, как предполагает этот пакет, то их стоимость может достичь почти $1 триллиона, если компания достигнет определённых целей: Маск получит все акции только в том случае, если капитализация Tesla вырастет до $8,5 триллиона — примерно в восемь раз больше, чем сейчас, и вдвое выше стоимости любой компании, когда-либо существовавшей.

Совет директоров в обращении к акционерам заявил, что ему необходимо предложить Маску исторический пакет выплат, иначе они рискуют потерять лидера, который стал синонимом бренда Tesla — со всеми плюсами и минусами.

В документе отмечается, что во время обсуждения условий «Маск также поднимал возможность заняться другими проектами, где у него было бы больше влияния, если бы он не получил таких гарантий».

Совет директоров добавил, что «считает, что именно Маск единственный обладает лидерскими качествами, необходимыми для трансформации Tesla и реализации её долгосрочной миссии на уникальном уровне».

Но также было очевидно, что в компании недовольны тем, что Маск стал воспринимать Tesla как работу на полставки. Он сосредоточил значительную часть своего внимания на других частных компаниях, включая SpaceX и её интернет-спутниковый проект Starlink, а также свою фирму в области искусственного интеллекта xAI, которая теперь владеет его платформой X (бывший Twitter), купленной Маском в 2022 году за $44 млрд. Кроме того, Маск всё больше вовлекается в политику, включая планы создать третью партию.

Ранее в этом году, когда Маск всё ещё возглавлял «Министерство эффективности правительства» (Department of Government Efficiency, DOGE), совет директоров начал поиск возможного преемника Маска, по данным Wall Street Journal. И председатель совета Робин Денхолм, и Маск отрицали это. Вскоре после начала этих слухов Маск объявил, что покидает DOGE, чтобы снова уделять больше времени Tesla.

«Простое сообщение совета Маску: “Мы хотим твоего внимания на Tesla”, — написал Джин Манстер, управляющий партнёр Deepwater Asset Management, в заметке в пятницу. — Неявно в этом сообщении обещание, что у него будет желаемый контроль (доля в 25%), и это будет стоить его времени».

Маск требует контроля

Маск ясно дал понять, что контроль над Tesla для него крайне важен. В январе 2024 года он написал в X, что должен владеть не менее 25% акций Tesla.

«Мне некомфортно развивать Tesla в лидера в области ИИ и робототехники без примерно 25% голосующего контроля. Достаточно, чтобы влиять, но не настолько, чтобы меня нельзя было переиграть», — написал он. — «Если этого не будет, я предпочту создавать продукты вне Tesla».

Именно это стремление к контролю и лежит в основе пакета выплат, считает Росс Гербер, CEO инвестиционной компании Gerber Kawasaki и один из первых инвесторов Tesla.

«Всё дело в том, что Маск боится быть исключённым из Tesla, потому что у него всего 13% акций», — сказал Гербер, который почти полностью продал свою долю в компании.

Манстер и другие оптимисты по Tesla считают, что Маск прав: ИИ, автономные автомобили, роботакси и гуманоидные роботы станут будущим, которое выведет Tesla к цели капитализации $8,5 трлн и операционной прибыли в $400 млрд (в 20 раз больше, чем рекордная прибыль компании в прошлом).

«Мы пока лишь слегка касаемся потенциала физического ИИ: нынешние сценарии почти комичны — это ограниченные тесты роботакси от Waymo и Tesla, — написал Манстер. — В конечном итоге физический ИИ затронет всё, что движется, и это будет рынок с трудно вообразимым потенциалом».

Амбициозные цели

Но критики Маска и Tesla прогнозируют, что он не сможет выполнить эти обещания — так же, как не выполнил многие предыдущие сроки для выпуска полностью автономных машин и роботакси. Они считают, что настоящая ценность Маска для Tesla заключается в его способности убеждать Уолл-стрит в светлом будущем компании, несмотря на череду несбывшихся обещаний.

«Илон Маск говорит с 2014 года: “У нас будет полностью автономный автомобиль в следующем году”. Этого не произошло, но это обещание оценивалось Уолл-стрит в миллиарды», — сказал аналитик Гордон Джонсон, один из самых жёстких критиков Tesla. — «Илон Маск — мастер манипуляций. Ему удавалось держать акции на высоком уровне. Причина, по которой совет платит ему, в том, что он говорит то, что другие CEO не решаются сказать — и ему это сходит с рук».

Несмотря на такой послужной список, есть большая вероятность, что инвесторы Tesla одобрят этот огромный пакет выплат. Они регулярно поддерживали выплаты Маску в прошлом, даже пересмотрели и заново утвердили пакет 2024 года, который суд в Делавэре признал несправедливым для акционеров и компании.

Инвесторы видят, что Маск не получит ничего по этому новому пакету, если компания (и их собственные акции) значительно не вырастут в цене. Первая цель, которую Tesla и Маск должны достичь, чтобы он получил акции, — это $2 трлн, почти в два раза больше текущей стоимости компании.

«Они подумают: “Мне нечего терять”, — сказал Гербер. — Их логика будет такой: “Цели настолько высоки, что если он их достигнет, я заработаю кучу денег. Так что какая разница, получит ли он $1 триллион”».

«Но если подумать серьёзно, это абсурд», — добавил он.

Latest from our blog

Created with